高油價不利輕油裂解製程業者

yanglee2004

高油價不利輕油裂解製程業者。烏俄戰爭、OPEC+延續減產及以巴衝突下， Brent 原油價格自5 月上旬的US$72.3/桶上漲至10 月中旬的US$91.0/桶，漲幅26%，大幅超越同期天然氣的22%、及煤的下跌6%。我們假設2023-24年Brent 原油價格分別達US$84/桶、US$85/桶，此原料價格下，2023 年亞洲輕油裂解製程的乙烯生產成本高達 US$1,006/mt，大幅高於乙烷裂解(US$396/mt)、LPG 裂解(US$370/mt)，僅低於 MTO (US$1,160/mt)、CTO (US$1,120/mt)，並高於乙烯價格(US$850/mt)，結構性虧損達US$156/mt、較2022 年烏俄戰爭首年時的虧損US$109/mt 進一步萎縮，而2024 年亦將陷入結構性虧損US$114/mt。考量2023-24 年全球乙烯開工率將處80-81%的供過於求水準，低成本的北美、中東遠洋貨源將持續出口至亞洲，拖累輕油裂解業者的稼動持續處70-80%的低水準。針對PVC，輕油裂解製程乙烯法PVC 原本相較電石法業者具成本優勢，亦面臨優勢縮小。
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gogosp

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