【鉅亨網編譯趙健君．綜合外電】 美國身陷大蕭條以來最嚴重的金融風暴，投資人損 失慘重，但令人意外的是道瓊工業平均指數只下跌4.4% ，比第1、2季的跌幅還小。

道瓊工業指數第 2季下跌499.35點，跌幅小於第 1 、 2季的7.6%和7.4%。 S&P 500指數上季大跌9%，第 1 、 2季分別下挫9.9%和3.2%。

這是道瓊指數連續 4季收黑，為1978年季線連 5黑 以來最長。

全美前 6大共同基金淨值全數滑落，有 5家跌幅超 過9%。擁有1790億美元資產的最大基金American Funds 的 Growth Fund下跌15%。

第 3季最後幾天的交易狀況可看出許多投資人所受 的煎熬。本周一美國國會否決了紓困方案，道瓊指數驚 惶大跌 777點，周二在紓困案可望過關的預期下，道瓊 指數又大漲 485點。

今年第 3季 S&P 500指數的跌幅在過去30年排名第 10大，跌幅最大的是1987年的第 4季， 3個月就暴跌了 23.2%。

Johnson Research Group總裁 Chris Johnson表示 ：「第 3季的走勢讓人感覺好像大跌了15-20%。」

但不是所有類股都像金融股一樣跌勢慘烈。航空類 股表現最佳，自 7月中油價見頂以來，大部份航空股都 有兩位數的漲幅， American Airlines母公司AMR Corp. AMR(US) )股價甚至大漲 1倍。生技股表現亦佳， Amgen AMGN(US) )單季上揚26%。

對想要摸底的投資人，分析師建議小心為上，因為 過去這樣的空頭走勢充滿了假行情。即使是在指數觸及 最終底部，仍會大幅波動，反覆測底。

舉1998年為例， S&P 500指數在 8月31日的957.28 點觸底，較 7月17日大跌了 19.3%。之後 1個月，指數 強勁反彈，收復了近半跌幅。但 2周後，指數又跌到 959.44，最後才反轉而上。

S&P 分析師 Sam Stovall表示，技術面交易員稱此 現象為「測試底部」，自1957年 S&P 500指數每次跌幅 超過 19%時，多少都會出現這種走勢。

有時，當市場氣氛極度空頭時，就是底部浮現日。 S&P 500指數在2000年 3月24日至2002年10月 9日下跌 近 50%。到了2003年 3月10日，美國即將對伊拉克開戰 前，有位分析師寫道：「市場瀰漫不理性的失望情緒，股價似乎沒有底部。」但股市終於反攻，到2003年底上 漲近40%。

即使國會在未來幾天通過了紓困方案，分析師表示 ，經濟面臨的主要問題－低迷的房市和信用緊縮仍不會 改變。

Johnson Research Group總裁 Johnson表示，持續 上漲的條件還未出現。他說，投資人需要金融紓困案或 企業10月公佈優於預期的財報，來鼓舞他們前進市場。

Johnson 的保守其來有自， [ 瀏覽完整內容請先註冊或登入會員。]